購買買權後的各種情況，可以怎麼操作？

●標的股票的市場價值上揚：

1. 你可以執行選擇權，以較低的價格買入股票，

2. 或是賣出選擇權，賺取你當初買進選擇權的價差。

●若標的股票的市場價值不變，你可以：

1. 在到期日之前賣掉call

2. 到期日前放著不管，等價格上漲

3. 立即賣掉call。因為越接近到期日，選擇權價值越低，所以一和三相較，三有可能損失的範圍較小。

●若標的股票市場價格下跌，你可以：

1. 賣掉它（不過既然價格已經下跌，價格必然也會有所損失）

2. 任其過期。對你而言，最大的損失就是權利金的損失罷了。

購買賣權後的各種情況，可以怎麼操作？

●若標的物股票的價格上漲：

put的價值則會下跌。故你可以認賠賣掉put或繼續持有，期望在到期日前下跌。

●若標的物股票價格不變：

如同call，時間一到他就沒有價值了，所以你同樣可以認賠賣掉或繼續持有。

●若標的物股票下跌：

put的價值就會上漲，你可以賣掉put，獲利了結，或是執行put，以高於市價的履約價賣出股票。

案例分享
一、買權　

小明看好市價10,000元的Nokia8310，兩個月後會因熱賣而價格上揚。

於是他以500元的代價先向小王買進一個買權，約定兩個月後以10,000元的價格跟他買手機。這項契約就叫做『選擇權』（options）。

如果兩個月後，發生以下的情況：

●手機的價格>1萬元

小明就可以用1萬元的價格向小王買進這支手機，小王也必須遵守約定，履約賣出。

●手機的價格<1萬元

小明當然不會願意用1萬元去買。他可以選擇放棄執行這項權利。

所以說購買選擇權擁有選擇執行或不執行的權利。

在這個例子裡，還有一些概念的補充，

●『權利金』（Premium）：

小明不管要不要行使權利，當初付給小王的500元都不能取回，這是代價。

●『履約價』（strike price）：約定好1萬元購買的價格稱之。

●『到期日』或『履約日』（expiration date）：「兩個月後」這個約定好的期限稱之。
 

那麼，購買選擇權的好處是什麼？　

案例中的小明花500元購買一個選擇權，最壞的情況，這支手機兩個月後跌到1萬元以下，小明頂多是不買，他的損失只有500元的權利金。

反之，如果手機超過1萬元，小明可能只多花了500元的代價就可以用1萬元買12,000元或15,000元甚至以上的手機。他利用有限的風險，去買一個獲利的可能性。

而從小王的角度，他抱持相反的看法「不認為手機兩個月後會漲價」，這樣的情況下，最大的獲利就是賺到500元權利金。

但如果手機在到期日之後確實漲到超過一萬元，他的損失也會隨之擴大。基於小王有義務履行合約，因此有潛在的風險，所以要得繳保證金（Margin）以確保他具有履行合約的能力。

二、賣權　

上述是買賣「買權」的狀況。相對的，你也可以買賣「賣權」。

例如小明覺得手機會跌價，他就可以去買一個「賣權」，在到期日內以約定的價錢將商品賣出，一旦手機價格低於1萬，可能只剩8000元，但是他還是可以用1萬元的價錢賣給小王，小王一旦收了權利金，無論價格如何，他一定得履約。

對小明來說，最大的損失頂多就是當手機價格高過1萬元，他不賣的情況下，拿不回來的500元的權利金。